正文、明泰、合勤 坐擁電信商機

電信大廠既定推展計畫，及各國政府擴大網通投資政策，網通產業今年成長動能將仰賴網路基礎建設等電信端驅動訂單為營運主軸。分析師認為，綜觀台灣廠在電信級訂單較能受惠的Switch、WiMAX、IP-STB、COE及IAD等產品，以正文（4906）、明泰（3380）及合勤（2391）坐擁電信商機名列前茅。

    　網通產業歷經2008年在新一波產業景氣復甦回溫下，挾著各自利基市場、產品策略，營運穩健走揚。今年，終端消費需求走弱，品牌廠今年面臨網通產品產品生命週期短，ASP跌價速度快的壓力愈顯沈重。

    　為避免鉅額庫存跌價損失，品牌廠商將積極控制存貨水準，連帶造成殺價競爭。另，代工廠雖受惠IC晶片廠因景氣不佳引發之低價搶單，生產成本下滑，惟品牌廠殺價動作也勢必擠壓代工廠獲利空間。

    　反倒是，電信市場因終端客戶均為國際電信大廠，每年仍會穩定進行資本支出，景氣衝擊影響較小；尤其，今年各國政府為提升GDP，多仰賴政府擴大投資(如歐巴馬方案)，以期刺激景氣，使得網路基礎建設等電信端驅動訂單成為網通產業營運成長的主力焦點。

    　投信法人表示，近年網通廠積極調整產品策略往電信級產品發展，目前台灣廠商在電信級訂單上較能受惠的產品包括電信級 Switch（明泰、智邦）、WiMAX（正文、合勤、東訊）、IP-STB（正文、合勤、友訊、明泰）、FTTx CPE/COE（合勤、友訊、明泰、中磊）、VDSL COE（合勤）、IAD（大部分網通廠皆有）。

    　分析師認為，今年來自電信端訂單前提下，包括Cisco、Ericson、Moto等國際設備大廠因cost-down考量下，有可能會傾向把部分in-house訂單釋出，此部分台灣網通廠將有受惠空間。

    　綜觀上述網通廠當前訂單佈局及出貨進度，以正文、明泰及合勤坐擁電信商機，名列前茅。此外，由於品牌廠積極降低庫存水位之際，供需偶有落差，今年代工廠或將出現急單挹注現象。